布局機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈初見成效，業(yè)務(wù)維持高增長。報(bào)告期內(nèi)，機(jī)器人與運(yùn)動(dòng)控制類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.02億元，同比增長306.64%。
其中，新時(shí)達(dá)機(jī)器人實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2144.56萬元，凈利潤為負(fù)；
眾為興實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7910.37萬元，凈利潤1475.01萬元；
曉奧享榮實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.19億元，凈利潤2253.92萬元；
會(huì)通科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.93億元，凈利潤1964.36萬元。
機(jī)器人板塊的收入高增長主要來自會(huì)通科技100%股權(quán)和曉奧享榮49%股權(quán)的并表，此外也受益于各個(gè)子公司與母公司共享技術(shù)與渠道資源，公司布局的機(jī)器人全產(chǎn)業(yè)鏈“關(guān)鍵核心部件—本體—工程應(yīng)用—遠(yuǎn)程信息化”初見成效。
投資評(píng)級(jí)與估值：我們認(rèn)為公司傳統(tǒng)主業(yè)處于下降通道，但轉(zhuǎn)型機(jī)器人戰(zhàn)略布局成功且業(yè)績增長貢獻(xiàn)顯著。由于上半年并表子公司的毛利率水平相對較低，對并表后綜合毛利率造成一定的拖累。我們審慎下調(diào)對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2016-2018年歸母凈利潤分別為2.26億、3.42億和3.80億，不考慮增發(fā)對應(yīng)每股收益分別為0.36、0.55、0.61元（下調(diào)前業(yè)績分別為2.53億元、3.67億元和4.24億元）。目前股價(jià)對應(yīng)16年P(guān)E為41倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
